Как оценивают альтернативные инвестиции

## Как оценивают альтернативные инвестиции

### Введение

Альтернативные инвестиции отличаются от традиционных активов, таких как акции и облигации, и могут включать широкий спектр активов, таких как частные инвестиции в акции, недвижимость, сырьевые товары и хедж-фонды. Оценка этих альтернативных инвестиций может быть сложной задачей, поскольку они часто менее ликвидны и имеют меньшее количество доступных данных по сравнению с традиционными активами. В этой статье будут рассмотрены основные методы оценки альтернативных инвестиций, а также факторы, которые следует учитывать при принятии инвестиционных решений.

### Методы оценки

#### 1. Сравнительный анализ

Сравнительный анализ включает сравнение альтернативной инвестиции с сопоставимыми активами, которые торгуются на публичном рынке. Инвесторы могут использовать коэффициенты, такие как коэффициент цены к прибыли (P/E), коэффициент цены к балансовой стоимости (P/B) или коэффициент цены к выручке (P/S), чтобы оценить справедливую стоимость альтернативной инвестиции по сравнению с ее аналогами. Однако важно отметить, что могут существовать значительные различия между альтернативными инвестициями и публично торгуемыми активами, поэтому этот метод может быть менее точным.

#### 2. Дисконтирование денежных потоков (DCF)

DCF — это метод, который дисконтирует будущие денежные потоки, генерируемые альтернативной инвестицией, до текущей стоимости. Этот метод предполагает, что можно надежно прогнозировать будущие денежные потоки, что может быть сложным для альтернативных инвестиций, которые могут иметь нерегулярные или непредсказуемые денежные потоки.

#### 3. Оценка на основе активов

Оценка на основе активов включает оценку стоимости лежащих в основе активов альтернативной инвестиции. Например, для оценки недвижимости можно использовать данные о сопоставимых продажах, оценку или анализ капитала. Для оценки частных инвестиций в акции можно использовать оценку собственного капитала, основанную на прогнозируемых денежных потоках или сопоставимых сделках.

#### 4. Доходный подход

Доходный подход оценивает альтернативную инвестицию на основе ее текущего или прогнозируемого дохода. Этот метод широко используется для оценки недвижимости, где инвесторы используют коэффициент капитализации (CAP) для преобразования годового дохода в стоимость актива. CAP определяется путем деления рыночной стоимости похожих объектов недвижимости на их годовой доход.

#### 5. Стоимость замещения

Стоимость замещения оценивает альтернативную инвестицию на основе затрат на создание или приобретение аналогичного актива. Этот метод часто используется для оценки недвижимости, где инвесторы оценивают стоимость земли и затраты на строительство или приобретение аналогичного здания.

### Факторы, подлежащие рассмотрению

При оценке альтернативных инвестиций следует учитывать ряд факторов, в том числе:

— Ликвидность: Альтернативные инвестиции часто менее ликвидны, чем традиционные активы, что может повлиять на их стоимость. Инвесторы должны учитывать время и затраты, связанные с продажей альтернативной инвестиции.

— Риск: Альтернативные инвестиции могут иметь более высокий уровень риска, чем традиционные активы. Инвесторы должны оценивать риски, связанные с инвестицией, и учитывать их в своей общей стратегии распределения активов.

— Горизонт инвестирования: Альтернативные инвестиции часто требуют более длительного горизонта инвестирования, чем традиционные активы. Инвесторы должны учитывать свой временной горизонт и убедиться, что альтернативная инвестиция соответствует их инвестиционным целям.

— Налоговые последствия: Альтернативные инвестиции могут иметь уникальные налоговые последствия, которые необходимо учитывать при оценке. Инвесторы должны проконсультироваться с налоговым специалистом, чтобы понять налоговые последствия инвестирования в альтернативы.

— Качество управления: Команда управления, управляющая альтернативной инвестицией, имеет большое значение для ее успеха. Инвесторы должны исследовать опыт и послужной список команды управления, прежде чем принимать инвестиционные решения.

### Заключение

Оценка альтернативных инвестиций является сложной задачей, требующей тщательного анализа и учета ряда факторов. В этой статье были рассмотрены основные методы оценки, а также факторы, которые следует учитывать при принятии инвестиционных решений. Понимание этих методов и факторов может помочь инвесторам принимать обоснованные решения и диверсифицировать свои инвестиционные портфели путем включения альтернативных инвестиций. Важно помнить, что альтернативные инвестиции несут в себе риски, и инвесторы должны всегда проводить тщательную проверку, прежде чем инвестировать.